成长股投资框架#

成长股核心逻辑：寻找净利润/营收增速持续≥30%，且护城河在扩大的公司。

选股维度#

1. 成长性指标#

指标优秀合格警告净利润增速（近3年）≥30%≥20%<15%营收增速（近3年）≥40%≥25%<15%季度环比增速≥15%≥8%负增长

2. 质量指标#

指标优秀合格ROE≥20%≥15%毛利率趋势上升或稳定持平资产负债率<50%<60%经营现金流正且增长正

3. 估值锚点#

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PEG = 市盈率 / 净利润增速
PEG < 1 → 成长被低估
PEG < 0.7 → 明显低估（买入信号）
PEG > 1.5 → 成长被高估

4. 催化剂识别#

• 新产品/新市场发布
• 产能扩张落地
• 政策利好
• 行业渗透率突破临界点（<20%→快速提升期）
• 季度财报超预期

操作框架#

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买点：PEG<0.7 或 回调至MA20/MA60支撑
持有：净利润增速持续≥20%
卖出：PEG>1.5 或 增速降至<15% 或 核心产品被颠覆
止损：跌破MA60（趋势破坏）

参考#

详见 references/growth-metrics.md