投资分析工作流（Investment Analysis Workflow）#

核心目标：所有新分析必须建立在已存档报告的既有逻辑和数据之上，只做增量修正，禁止另起炉灶。

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一、与已有 Skill 的协同关系#

Skill角色何时调用本 Skill****流程规范层每次收到新材料时，规定"先读什么、后做什么、输出到哪里"prosperity-investing分析方法论判断产业周期、四浪定位、大开门筛选、选股纪律； 行业全景扫描（8层产业链框架）optical-comm-investing行业知识库分析光通信/光模块/光芯片标的时，提供技术路线和供应链细节upstream-material-analysis行业知识库分析上游材料标的时，提供量价测算和传导链分析

三层嵌套（公司分析场景）：

text

本 Skill（流程规范）
    ↓ 规定 Step 1-6
prosperity-investing（方法论）
    ↓ 提供四浪理论、大开门六维筛选、选股纪律、三维度分析法
optical-comm-investing / upstream-material-analysis（行业知识）
    ↓ 提供技术路线、供应链、竞争格局

行业研究场景的嵌套（新增）：

text

prosperity-investing（行业全景框架）
    ↓ 第1-8层：行业空间→产业链拆解→竞争格局→传导链→景气度→变量跟踪→标的扫描→投资结论
本 Skill（流程规范）
    ↓ 规定读取哪些产业跟踪文件、输出到哪里
optical-comm-investing / upstream-material-analysis（行业知识）
    ↓ 提供该行业的技术路线、供应链、竞争格局细节

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二、核心原则（不可违反）#

原则1：存档报告是主信息源#

• 任何新分析的 第一信息源 是 investment/ 目录下已存档的报告
• 外部搜索仅用于 补充数据缺口（找不到的旧数据、最新股价、最新公告）
• 禁止：用临时搜索的新信息 替代 已存档的核心逻辑

原则2：增量分析，不重复造轮子#

• 已有内容（公司背景、行业框架、六维打分） 不再重写
• 新材料只做三件事：
  1. 验证 已有假设 → 更新验证状态
  2. 修正 已有假设 → 更新业绩预估/关键变量（附理由）
  3. 新增 信息 → 追加到跟踪清单

原则3：连续性优先#

• 每次分析必须是 上一次分析的延续，而非独立事件
• 业绩预估数字必须能追溯到之前的逻辑链条，修改要说明理由
• 四浪定位、大开门判定等结论变更要解释"什么新信息改变了判断"

原则4：单一标的，单一主文件#

• 每个标的只有一个主分析文件（如 永鼎股份_主分析.md）
• 新材料不再创建独立新文件，而是 追加到主文件末尾（Append模式）
• 只有 全新标的/行业 才创建新文件

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三、标准操作流（SOP）：6步#

Step 1: 新材料分类（10秒判断）#

text

Q1: 这个材料涉及哪个已存档标的/行业？
    ├── 是已有标的 → Step 2 (增量更新)
    ├── 是已有行业的新标的 → Step 2 + Step 5 (关联行业逻辑)
    └── 完全全新 → Step 6 (全新建档)

Q2: 这个材料的性质是什么？
    ├── 公司公告/财报 → 验证/修正业绩预估
    ├── 行业新闻 → 验证/修正行业景气判断
    ├── 调研/交流 → 补充关键变量/新增跟踪项
    └── 政策/宏观 → 修正行业/多标的逻辑

Step 2: 读取相关存档（必须执行）#

读取清单（按优先级排序）：

优先级文件读取内容P0该标的的 主分析文件核心逻辑、业绩预估、关键变量、上次判断P1大开门股票池综合评估.md该标的在池中的排序和判定P2大开门股票池.md标的的基础信息P3相关行业框架文件行业景气判断、产业链位置P4大开门股票池_研报跟踪存档.md该标的的历史跟踪记录

禁止：未读取P0-P2就直接分析新材料。

如何读取：使用 read 工具读取上述文件，将关键信息（当前业绩预估、上次判定、跟踪清单）作为本次分析的基底。

Step 3: 增量分析（核心步骤）#

3.1 关联强度量化标准

收到新材料后，先判断与股票池标的的关联强度。判断标准唯一： 利润影响的可量化性。

关联强度判断标准盈利预测动作自检问题🔴 强新材料中的数字 可直接代入 该标的利润公式（产能×单价×净利率、订单×单价×净利率等）必须修正 盈利预测和PE如果无法写出具体的数字修正，不是强关联🟡 中新材料提供验证/新增变量，但需 额外推导 才能影响利润（如行业涨价→该标的是否受益需看份额/客户结构）新增 跟踪指标，不直接修正利润如果写不出"新增跟踪指标"是什么，实际应为⚪弱⚪ 弱新材料仅验证行业逻辑，与该标的 无直接数字关联明确标注"无直接关联"，不写禁止为了凑数写弱关联

执行检查：如果判定为🟡中但写不出新增跟踪指标，降级为⚪弱。如果判定为🔴强但无法写出修正公式，降级为🟡中。

3.2 增量映射

将新材料中的每条信息，对照已有逻辑做 增量映射：

新材料信息类型对照已有逻辑输出动作业绩数据（如Q1利润）对比已有业绩预估更新预估数字，说明偏差原因产能/订单数据对比已有产能假设修正或确认产能爬坡节奏客户/合作信息对比已有客户列表新增客户质量评估价格/毛利率变化对比已有利润率假设修正利润模型行业景气信号对比已有行业判断确认或修正行业周期位置政策/宏观变化对比已有多标的影响批量更新相关标的逻辑

3.3 产业信息冲突处理

当新材料中的产业信息（产能、价格、需求、技术等）与已存档产业跟踪文件中的信息冲突时：

冲突类型判断规则处理动作同一指标，不同数字① 公司公告/官方数据优先

② 无官方数据，取 最新时间

③ 时间相同，取 一手信息（专家访谈>券商研报>自媒体）更新产业跟踪为最新数字，保留旧数字作为对比，标注来源和时间同一指标，方向相反拆解到 具体产品型号/规格，可能都是对的细分指标，不笼统合并（如200μm涨价 vs G.652D降价）时间线冲突取 最新信息 覆盖旧信息更新指标，注明"原预期[旧]，最新[新]"个案 vs 总量冲突个案是某公司的进展，总量是行业整体不冲突，个案追加为"进展"，不修改总量判断客户/订单信息冲突以公司公告/合同披露为准纪要中的"大概率"保留为待验证，不写入确认项

禁止：强行合并两个不同来源的数字，取平均或简单覆盖。必须标注来源和时间，让用户看到差异。

示例：

• 永鼎纪要说"国内光纤需求2.5亿芯公里"，但产业跟踪记录"2.0亿"→更新为2.5亿（最新），注明"原2.0亿（2026-05-28），更新为2.5亿（2026-06-04，永鼎纪要/天风）"
• 永鼎纪要说"200G EML已在客户端验证"，但产业跟踪记录"200G EML 2027年缺口20-30%"→不冲突。追加"鼎芯光电200G EML进入客户端验证（2026-06-04）"，不修改缺口20-30%的总量判断。

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3.3 产业信息冲突处理

当新材料中的产业信息（产能、价格、需求、技术等）与已存档产业跟踪文件中的信息冲突时：

冲突类型判断规则处理动作同一指标，不同数字① 公司公告/官方数据优先

② 无官方数据，取 最新时间

③ 时间相同，取 一手信息（专家访谈>券商研报>自媒体）更新产业跟踪为最新数字，保留旧数字作为对比，标注来源和时间同一指标，方向相反拆解到 具体产品型号/规格，可能都是对的细分指标，不笼统合并（如200μm涨价 vs G.652D降价）时间线冲突取 最新信息 覆盖旧信息更新指标，注明"原预期[旧]，最新[新]"个案 vs 总量冲突个案是某公司的进展，总量是行业整体不冲突，个案追加为"进展"，不修改总量判断客户/订单信息冲突以公司公告/合同披露为准纪要中的"大概率"保留为待验证，不写入确认项

禁止：强行合并两个不同来源的数字，取平均或简单覆盖。必须标注来源和时间，让用户看到差异。

示例：

• 永鼎纪要说"国内光纤需求2.5亿芯公里"，但产业跟踪记录"2.0亿"→更新为2.5亿（最新），注明"原2.0亿（2026-05-28），更新为2.5亿（2026-06-04，永鼎纪要/天风）"
• 永鼎纪要说"200G EML已在客户端验证"，但产业跟踪记录"200G EML 2027年缺口20-30%"→不冲突。追加"鼎芯光电200G EML进入客户端验证（2026-06-04）"，不修改缺口20-30%的总量判断。

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增量分析模板（必须按此格式输出）：

markdown

## [增量更新] YYYY-MM-DD [材料来源]

### 新增/修正信息
- [信息1]：具体内容 → 影响：[验证/修正/新增]了[哪个假设]
- [信息2]：具体内容 → 影响：[验证/修正/新增]了[哪个假设]

### 业绩预估修正（如有）
| 年份 | 原预估 | 新预估 | 修正原因 |
|:---|:---|:---|:---|
| 2026E | X亿 | Y亿 | 新材料显示... |

### 关键变量更新
- [变量1]：原"[状态]" → 新"[状态]"（原因：新材料中的具体信息）
- [变量2]：原"[状态]" → 新"[状态]"（原因：新材料中的具体信息）

### 跟踪清单更新
- [x] 已完成：[事项]（验证结果：[结论]）
- [ ] 新增跟踪：[新事项]
- [ ] 状态变更：[原事项]从[待验证]变为[已验证/证伪]

### 结论变更（如有）
- 原结论：[X]
- 新结论：[Y]
- 变更原因：[新材料中的具体信息]

Step 4: 调用分析方法论 Skill（按需）#

根据标的所属行业，调用对应的方法论 Skill：

标的类型调用 Skill解决的问题任意景气股prosperity-investing四浪定位、大开门六维筛选、选股纪律光通信/光模块/光芯片optical-comm-investing技术路线、供应链位置、九字诀评估上游材料（铜箔/衬底/晶体等）upstream-material-analysis量价测算、传导链、利润结构影响

调用方式：读取对应 Skill 的 SKILL.md 和关键 reference 文件，将方法论应用到增量分析中。

注意：本 Skill 负责"什么时候调用、调用后怎么用"，方法论 Skill 负责"具体怎么判断"。

Step 5: 一致性检查#

• 新的业绩预估是否与之前的逻辑链条自洽？
• 如果修正了预估，是否解释了修正原因？
• 大开门判定是否仍然成立？如果不成立，说明了什么新信息导致变更？
• 四浪定位是否需要调整？调整依据是什么？
• 该标的的结论变化是否影响了 大开门股票池综合评估.md 中的排序？

Step 6: 输出与更新（强制步骤）#

6.1 追加到主文件

• 使用 edit 工具的 Append 模式，在主文件末尾添加 Step 3 的增量分析内容
• 追加内容必须包含 时间戳 和 材料来源
• 追加内容必须明确引用之前的哪个结论被修正了
• 追加内容不能重复主文件中已有的背景信息

6.2 更新综合评估

• 分析完成后， 必须 更新 大开门股票池综合评估.md 中对应标的的条目
• 更新项：业绩预估数字、前瞻PE、是否大开门判定、四浪位置、时间戳

6.3 研报跟踪存档（仅研报场景）

• 如果新材料是研报/调研纪要，追加写入产业跟踪文件和个股跟踪文件
• 一源多归：一份研报可能涉及多个产业方向（如CPO同时涉及光通信+半导体设备+材料），允许同时追加到多个产业文件，但个股层只写一次
• 格式遵循 prosperity-investing 中的研报跟踪工作流（Step 0-5）

6.4 回执自动生成（仅研报场景）

• 回执 从已归档文件中自动提取，禁止手打两遍
• 提取路径：
  • 产业层面：从 [产业跟踪文件] 提取"新增产业指标"和"对产业的影响"
  • 个股层面：从 [个股跟踪文件] 提取"关联强度"、"关键发现"、"盈利预测修正"、"新增跟踪指标"
• 固定格式：

text

📄 研报分析回执
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
研报来源：[从文件名提取]
分析时间：[YYYY-MM-DD HH:MM]

【产业层面】
产业方向：[从归档位置判断]
关键发现：[从"对产业的影响"段落提取，1-2句话]
新增产业指标：[从P0/P1/P2表提取]
产业文件：[investment/产业跟踪/XXX.md]

【个股层面】（仅写相关标的）
├─ [标的名] — [从文件提取关联强度]
│   关键发现：[从个股文件提取]
│   盈利预测修正：[从"对盈利预测的影响"提取]
│   新增跟踪指标：[从"新增跟踪指标"提取]
│   标的文件：[investment/研报跟踪/XXX.md]
└─ ...
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

禁止：回执内容和归档文件内容不一致。回执是归档文件的 摘要提取，不是独立创作。

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四、文件管理规范#

4.1 目录结构#

标的主文件（不分季度，持续追加）：

text

investment/
├── [标的名称]_主分析.md          ← 每个标的只有一个主文件，持续追加
├── 大开门股票池综合评估.md         ← 统一排序表（持续更新）
└── archive/                       ← 历史版本存档
    └── [标的名称]_主分析_YYYYMMDD.md  ← 重大修订前的备份

产业跟踪文件（按季度分片，避免单文件膨胀）：

text

investment/产业跟踪/
├── [产业名称]_跟踪_2025Q4.md      ← 归档，只读
├── [产业名称]_跟踪_2026Q1.md      ← 归档，只读
├── [产业名称]_跟踪_2026Q2.md      ← 当前活跃文件（本季度）
└── [产业名称]_跟踪_索引.md         ← 汇总所有季度的累计指标总表

个股研报跟踪文件（不分季度，持续追加）：

text

investment/研报跟踪/
├── [标的名]_[代码]_研报跟踪.md     ← 持续追加，记录所有关联研报
└── [标的名]_[代码]_业绩重估_YYYYMMDD.md  ← 重大业绩修正独立文件

分片规则：

• 每季度初新建产业跟踪文件（如2026年7月1日新建 光通信_跟踪_2026Q3.md）
• 旧季度文件冻结，只读，不再追加
• 索引文件保留所有季度的P0/P1/P2累计指标总表，不保留全文
• 查找历史跨文件搜索： grep "关键词" investment/产业跟踪/*
• 当前活跃文件行数控制：每季<<200行，超过则提前分片

4.2 文件命名规范#

类型命名格式示例标的主文件[标的名称]_主分析.md``永鼎股份_主分析.md行业框架[行业名称]_行业框架.md``光模块_行业框架.md综合评估大开门股票池综合评估.md—研报存档大开门股票池_研报跟踪存档.md—历史备份archive/[文件名]_YYYYMMDD.md``永鼎股份_主分析_20260522.md

4.3 存量报告重组规则#

当收到存量报告重组指令时：

场景操作某标的有多个独立报告合并为一个主文件，保留时间戳分段某行业有多个独立报告合并为一个行业框架文件综合评估表过期按最新分析结果重写，不保留旧版本研报存档持续追加，不删除历史记录

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五、与其他 Skill 的接口定义#

5.1 调用 prosperity-investing 的时机#

场景调用内容判断产业周期读取 references/detailed-framework.md §产业周期位置四浪定位读取 references/four-waves.md大开门筛选读取 references/selection-criteria.md + 六维打分选股纪律读取 references/selection-criteria.md §持仓纪律研报跟踪读取 SKILL.md §研报跟踪工作流（Step 0-5）

5.2 调用 optical-comm-investing 的时机#

场景调用内容光通信标的定位读取 references/supply-chain.md §阵营归属技术路线判断读取 references/tech-landscape.md供应链分析读取 references/supply-chain.md九字诀评估读取 SKILL.md §九字诀估值锚定读取 references/methodology.md §估值层级

5.3 调用 upstream-material-analysis 的时机#

场景调用内容上游材料标的分析读取 SKILL.md 全文量价测算读取 references 中的传导链分析利润结构影响读取 references 中的利润测算模板

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六、错误示例 vs 正确示例#

❌ 错误：独立分析，不读存档#

text

用户：永鼎交流会纪要
我：读取交流会 → 临时搜索永鼎信息 → 独立写一份《永鼎交流会分析.md》
      → 不引用之前对永鼎的任何判断
      → 不关联之前光模块行业分析中的InP芯片逻辑
      → 不开主文件，另起炉灶

违反原则：原则1（存档不是主信息源）、原则4（未追加到主文件）。

✅ 正确：基于存档做增量#

text

用户：永鼎交流会纪要
我：Step1: 判断→已有标的（永鼎）
    Step2: 读取《永鼎股份_主分析.md》+《大开门股票池综合评估.md》
    Step3: 交流会信息增量映射
           - Q1利润1.5亿 → 修正2026E预估（原5-8亿→新11亿）
           - Coherent合作 → 验证客户质量提升假设
           - 第二次扩产 → 新增关键变量
    Step4: 调用 prosperity-investing → 四浪定位、大开门判定
    Step5: 一致性检查 → 2026E PE 35x仍不满足；2027E乐观情景接近边界
    Step6: 追加到《永鼎股份_主分析.md》末尾 + 更新综合评估

结果：用户看到的是连续的逻辑演进，之前的跟踪清单被更新，大开门判定一致性得到维护。

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七、用户验证清单#

每次我给出分析后，用户可用此清单快速检查我是否按SOP执行：

• 我是否先读取了该标的的主分析文件（P0）？
• 我是否引用了之前对该标的的既有判断？
• 我是否说明了新材料是"验证"、"修正"还是"新增"了哪个假设？
• 业绩预估数字是否有追溯链条（从旧数字到新数字，附理由）？
• 大开门判定是否一致？如果变了，是否解释了原因？
• 输出是追加到主文件，还是另起炉灶写了独立新文件？
• 分析完成后是否更新了 大开门股票池综合评估.md？

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八、参考来源#

本 Skill 基于用户对分析连续性的硬性要求设计，解决以下痛点：

1. 分析碎片化：每次新材料独立成篇，无连续性
2. 逻辑断裂：不引用之前判断，导致结论前后矛盾
3. 重复劳动：公司背景、行业框架每次都重写
4. 跟踪清单丢失：之前的跟踪项被遗忘，未更新状态

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九、景气投资深度周报标准（新增）#

适用于周期性输出的产业链/行业深度周报，与"增量分析"（Step 1-6）形成互补——增量分析是"点"，周报是"面"。

9.1 周报8模块标准结构（顺序固定）#

模块内容要求禁止1. 核心判断一句话定调（钱往哪走）+ 3条逻辑 + 时间窗口不写"多个可能"，必须给明确判断2. 产业链利润分配推演价值链拆解（利润占比/毛利率/定价权）+ 为什么A能赚钱B不能 + 利润迁移路径（2025→2026→2027）不罗列数据，每段必须有"我的判断"3. 技术路线/产品路线胜负手当前状态对比表 + 我的判断（哪条路线会赢）+ 时间窗口 + 对投资的映射不写"两种都有可能"4. 预期差挖掘市场定价了什么 / 我认为没定价什么 / 如果兑现利润怎么变不写"跟踪观察"，只写有判断的标的5. 利润预估与增长逻辑表格（标的/代码/2026E/2027E/增速/利润弹性来源/大开门状态/关键变量）+ 每个标的利润预估逻辑不写目标市值、不写买入卖出价位、不写潜在空间****6. 风险警示风险事件 / 对核心判断的影响 / 修正方案不写泛泛的"风险提示"，必须写"如果XX错了，我怎么做"7. 附录价格走势、产能数据、跟踪指标清单（P0/P1/P2）数据来源标注 [^n]8. 尾部声明信息来源说明 + 非独立调研声明 + 判断错误风险提示—

9.2 估值红线（不可违反）#

只做利润预估，不做市值预测：

✅ 可以做❌ 不做2026E/2027E利润预估目标市值利润弹性来源分析买入/卖出价位大开门状态判定（PE≤10x/15x/20x）潜在上涨空间关键变量对利润的影响（如果XX→利润从A→B）市值回调预测当前前瞻PE（作为参考，不用于预测）目标估值倍数买入/卖出 区间（基于利润预估+市场定价，但明确说明是"用户自行判断"）—

用户原话："市值算不准，直接给出未来两年的业绩情况就好了，不用给出市值。"

原因：市值受情绪/流动性/板块轮动影响，利润预估准确性远高于市值预测。给出利润后，用户自行结合市场定价做决策。

9.3 周报文件命名与存放#

• 存放： investment/05_周报/
• 命名： 景气投资深度周报_YYYY第WW周_{主题}_YYYYMMDD.md
• 示例： 景气投资深度周报_2026第23周_光通信_20260606.md

9.4 与增量分析的关系#

场景使用收到新材料（研报/纪要/公告）增量分析（Step 1-6）→ 追加到主文件/产业跟踪周期性输出产业链全景判断周报（8模块）→ 新建周报文件，引用增量分析的结果既有增量分析，又要写周报先执行增量分析（更新存档），再基于更新后的存档写周报

关键：周报中的利润预估必须来源于已存档的增量分析，不能凭空写。如果存档中缺少某标的的利润预估，周报中标注"待单独深度分析"。

9.5 文件夹完整分类（10目录）#

text

investment/
├── 01_行业框架/          ← 静态行业全景
├── 02_个股主分析/        ← 单个标的深度档案
├── 03_研报跟踪/          ← 个股研报/纪要整理
├── 04_产业跟踪/          ← 产业层面动态（季度分片）
├── 05_周报/              ← 景气投资深度周报（按周）
├── 06_股票池/            ← 大开门标的池、备选标的
├── 07_复盘/              ← 投资决策复盘
├── 08_深度报告/          ← 跨标的产业链分析、主题报告
├── 09_archive/           ← 历史归档
└── 分析工作流优化方案.md  ← 本流程文档

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最后更新：2026-06-06（新增深度周报标准与估值红线）